2016年3月3-5日，由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)及上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，青島特殊鋼鐵有限公司、上海清算所協(xié)辦的“2016鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)”在青島香格里拉大酒店隆重召開(kāi)。

此次會(huì)議獲得了山東鋼鐵集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司、大連商品交易所的特別支持，同時(shí)獲得了SGX、REXCOAL、青島世紀(jì)瑞豐集團(tuán)、天津物產(chǎn)、國(guó)泰君安期貨、凱豐投資、天津俊安、趙王集團(tuán)、冀東物貿(mào)、海易集團(tuán)、中福能源的贊助。

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)

下午的第一位演講嘉賓是淡水河鐵礦部市場(chǎng)經(jīng)理Eduardo de Mello Franco，他指出，在市場(chǎng)出現(xiàn)再平衡前，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)是不可避免。在價(jià)格的再平衡之后，鐵礦石企業(yè)也會(huì)碰到一些苦難，比如生產(chǎn)成本高。這不僅使企業(yè)受到影響，供應(yīng)也將因此受到影響。

他預(yù)計(jì)，中國(guó)有1.5億噸左右的供應(yīng)已經(jīng)退出市場(chǎng)。

此外，他還預(yù)計(jì)今年將有7000萬(wàn)噸的產(chǎn)能退出市場(chǎng)，這主要就是因?yàn)楝F(xiàn)在鐵礦石行業(yè)出現(xiàn)了一個(gè)非常困難的時(shí)期。另外一方面，還可以預(yù)計(jì)到有3000萬(wàn)噸的產(chǎn)能是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)楝F(xiàn)在的生產(chǎn)成本如此之高，如果價(jià)格不再上漲的話(huà)，他們將來(lái)也難以維系。

淡水河鐵礦部市場(chǎng)經(jīng)理Eduardo de Mello Franco

中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)雷平喜指出，產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)能力比較弱，資源基礎(chǔ)不好，貧、雜、細(xì)、散，造成我們開(kāi)發(fā)的成本非常高。

據(jù)其介紹，保有查明資源儲(chǔ)量中，可開(kāi)發(fā)利用的不足50%，經(jīng)濟(jì)可采的只有6%。中小型礦床占96%，貧礦占97%，剝采比大，選礦比高，復(fù)雜難選，生產(chǎn)成本同口徑比，高出世界平均水平近20%，高出國(guó)際前10礦業(yè)公司50%以上，僅與少數(shù)細(xì)磨選礦加工礦山相當(dāng)。

與此同時(shí)，我國(guó)礦山企業(yè)，資源配置成本高，稅費(fèi)種類(lèi)多，負(fù)擔(dān)重，銷(xiāo)售稅費(fèi)負(fù)擔(dān)率平均達(dá)到20%以上。

其次，創(chuàng)新能力、裝備水平、管理效率等方面還存在較大差距。資源、資本、資產(chǎn)一體化運(yùn)作能力弱，勘查開(kāi)發(fā)資金籌措方式單一，財(cái)務(wù)成本高。

雷平喜認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)礦70%以上的產(chǎn)能是不經(jīng)濟(jì)的，企業(yè)生存和發(fā)展面臨空前壓力。

中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)雷平喜

山東鋼鐵集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理李強(qiáng)篤認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)鋼材出口還將繼續(xù)維持在一個(gè)高位，在高位水平還將運(yùn)行若干年。

主要是由于，一是高位出口鋼材是鋼鐵去產(chǎn)能過(guò)剩中必然發(fā)生的一種求生的功能。在中國(guó)去產(chǎn)能的過(guò)剩中，為了生存必將會(huì)想盡各種辦法去拓展國(guó)際市場(chǎng)，使企業(yè)能夠生存下去。其次，鋼鐵出口高位運(yùn)行也是世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)重新布局的一個(gè)過(guò)程。

李強(qiáng)篤指出，去產(chǎn)能不是中國(guó)關(guān)起家門(mén)來(lái)去產(chǎn)能，中國(guó)的去產(chǎn)能必將引發(fā)世界范圍整個(gè)鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能。

針對(duì)鐵礦石市場(chǎng)，李強(qiáng)篤認(rèn)為，鐵礦石供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)尚未進(jìn)入深水區(qū)。他表示，2016年鐵礦石的消費(fèi)量大約是10.7億噸。低成本礦山大約供應(yīng)7.56億噸，給高成本礦山，包括國(guó)外的非主流的礦山和國(guó)內(nèi)的礦山還留下了3.15億噸的空間。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)就主要在3.15億這中間進(jìn)行。

山東鋼鐵集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理李強(qiáng)篤

中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)市場(chǎng)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、億翰中國(guó)董事長(zhǎng)陳嘯天從房地產(chǎn)市場(chǎng)看GDP的增長(zhǎng)。他在演講中指出，六、七年前，房地產(chǎn)占中國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重大概在35%以上，三分之一還要多。三四年前，這個(gè)比重大概是25%到30%左右。但是2015年，房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)大概只有18%左右。

因此，他認(rèn)為，2015年GDP增長(zhǎng)沒(méi)有達(dá)到7%，房地產(chǎn)是很重要的因素。這幾年房地產(chǎn)的投資占固定資產(chǎn)的比重，從原先達(dá)到三分之一左右，到現(xiàn)在下滑到五分之一左右，這是一個(gè)非常重要的因素。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中陳嘯天認(rèn)為還是投資最靠譜。投資里面房地產(chǎn)占有相當(dāng)大的權(quán)重，所以整個(gè)中央政策里面，幫助房地產(chǎn)行業(yè)去庫(kù)存，一個(gè)方面是促進(jìn)開(kāi)發(fā)企業(yè)新開(kāi)工、新投資的行為，另一方面也是化解現(xiàn)有庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)市場(chǎng)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、億翰中國(guó)董事長(zhǎng)陳嘯天

Mysteel Singapore的Alexander Williams介紹了期權(quán)定價(jià)與期權(quán)交易策略。他指出，其實(shí)所有的戰(zhàn)略都來(lái)自于四個(gè)基本的戰(zhàn)略，可以是買(mǎi)入看漲期權(quán)，買(mǎi)入看跌期權(quán)，賣(mài)出看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)。

據(jù)悉，期權(quán)按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市價(jià)的關(guān)系可分為實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)。平價(jià)期權(quán)：行權(quán)價(jià)與標(biāo)的價(jià)格相等；實(shí)值期權(quán)：Delta值高于50的期權(quán)；虛值期權(quán)：Delta值低于50的期權(quán)。

此外，Alexander Williams針對(duì)礦山以及鋼廠(chǎng)的一些交易策略進(jìn)行分享。

Mysteel Singapore的Alexander Williams

上海清算所創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張蕾介紹上海清算所鐵礦石掉期的運(yùn)行情況。張蕾表示，人民幣鐵礦石掉期具有以下優(yōu)勢(shì)：扎根碼頭現(xiàn)貨、國(guó)內(nèi)指數(shù)逐步受到認(rèn)可、協(xié)議覆蓋期限長(zhǎng)、連續(xù)合約、非標(biāo)品也能參與、經(jīng)紀(jì)公司專(zhuān)業(yè)化的指導(dǎo)。

目前市場(chǎng)對(duì)鐵礦石掉期的接受度逐漸提高，參與度也在不斷上升，據(jù)其介紹，2015年四季度平均每天清算量約4000手，即單邊約20萬(wàn)噸，持倉(cāng)量約4萬(wàn)噸；2014年8月上線(xiàn)以來(lái)共清算超過(guò)1億噸，名義總金額超過(guò)500億。

上海清算所創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張蕾

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線(xiàn)高級(jí)經(jīng)理?xiàng)铞┇h指出，中國(guó)的金融市場(chǎng)的核心思想之一就是金融服務(wù)實(shí)體。上清所推出的人民幣鐵礦石掉期考慮到了傳統(tǒng)的鋼鐵行業(yè)貿(mào)易商的需求，集中清算的方式，用現(xiàn)金進(jìn)行清算交割，為企業(yè)套保提供了便利。

楊雯玥指出，套保其實(shí)就是企業(yè)為了規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)或者說(shuō)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，選擇一項(xiàng)或者多項(xiàng)的套期保值的工具，比如掉期、期貨、期權(quán)。使用這些套保工具的現(xiàn)金流變動(dòng)，抵消被套保項(xiàng)目一部分或者全部的現(xiàn)金流的波動(dòng)。

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線(xiàn)高級(jí)經(jīng)理?xiàng)铞┇h

大連商品交易所產(chǎn)業(yè)拓展部主任經(jīng)理張冰在演講中指出，大商所鐵礦石期貨的交易客戶(hù)結(jié)構(gòu)是相對(duì)合理的。據(jù)其介紹，現(xiàn)在參與鐵礦石交易的客戶(hù)接近30萬(wàn)戶(hù)，其中有法人客戶(hù)是6393戶(hù)。法人客戶(hù)中，跟鋼鐵、礦石行業(yè)相關(guān)的客戶(hù)數(shù)是639家，正好十分之一。

張冰指出雖然法人客戶(hù)占比較小，但是成交和持倉(cāng)占比都很大，說(shuō)明鐵礦石期貨市場(chǎng)并不是一個(gè)完全投機(jī)的市場(chǎng)，有投機(jī)成分，但更多的是投資機(jī)構(gòu)，是法人。

在這639家產(chǎn)業(yè)客戶(hù)中，鋼廠(chǎng)39家，國(guó)內(nèi)礦山9家，境內(nèi)外貿(mào)易商551家，按產(chǎn)量前十大的鋼鐵集團(tuán)中，現(xiàn)在已經(jīng)有五家參與了交易。相較去年有了一定的增長(zhǎng)，與此同時(shí)，大商所也在不斷做著努力。

大連商品交易所產(chǎn)業(yè)拓展部主任經(jīng)理張冰

最后一位演講嘉賓是新加坡交易所副總監(jiān)王子龍介紹新交所的鐵礦石相關(guān)產(chǎn)品。他指出，鐵礦石是屬于波動(dòng)率比較大的產(chǎn)品。在多個(gè)商品中，鐵礦石是僅次于原油，波動(dòng)率比較大的產(chǎn)品。如果用期權(quán)的計(jì)算軟件來(lái)看鐵礦石的波動(dòng)率，很容易看到它的波動(dòng)率在30%左右。

同時(shí)，他還介紹了新交所鐵礦石掉期、期貨等合約及其運(yùn)行狀況，并對(duì)“新加坡鐵礦石周”做了簡(jiǎn)單的介紹。

新加坡交易所副總監(jiān)王子龍

演講環(huán)節(jié)過(guò)后，進(jìn)入了最精彩的“多空對(duì)話(huà)”環(huán)節(jié)。

楊威坦言，當(dāng)前的價(jià)格漲得確實(shí)出乎意料之外，鋼廠(chǎng)到目前為止還是有利潤(rùn)的。他覺(jué)得鋼廠(chǎng)賺錢(qián)的時(shí)候，因?yàn)橛幸粋€(gè)歷史的庫(kù)存和前面積累的一些利潤(rùn)做基礎(chǔ)，所以可能會(huì)走得長(zhǎng)一點(diǎn)。

王若愚則在交流中提出了自己的疑惑，港口庫(kù)存較高，高爐開(kāi)工率沒(méi)有明顯的上漲，鐵礦石價(jià)格為何迅猛上漲。他認(rèn)為，其中有一定的情緒和市場(chǎng)的氛圍。但付陽(yáng)認(rèn)為，此次鐵礦石上面，市場(chǎng)情緒相對(duì)穩(wěn)定。“貿(mào)易商、現(xiàn)貨商開(kāi)始帶著期貨走，這是和前面很大的區(qū)別”。

有嘉賓則對(duì)下游基建發(fā)表了自己的看法，表示，國(guó)家還是在加杠桿，有些層面的東西可能在轉(zhuǎn)，特別是在基建上。他表示，他對(duì)今年的消費(fèi)不看好，但是年初，對(duì)基建上不敢看空。“后來(lái)發(fā)現(xiàn)特別是今天有些地方出乎我的預(yù)料，基建還是強(qiáng)的”。